我国上市公司的财务风险管理与控制

【摘 要】随着我国资本市场的迅速发展,很多上市公司和大型集团公司的经营管理逐渐由资产经营为主转变为资本经营,进入了财务为导向的企业管理阶段.在这种经济背景下,财务风险作为一种客观存在的经济风险,其管理与控制问题成为了企业发展战略中的一个重要问题.本文从我国上市公司财务风险的现状对我国上市公司财务风险管理和控制情况进行了剖析,分析了上市公司财务风险的成因,并从多方面、针对存在问题一一提出了防范措施.

【关 键 词】上市公司财务风险管理与控制防范

一、前言

随着经济全球化、企业国际化和互联网的发展,使企业必须面对着极其复杂而又不断变化的经营环境,公司因无法及时全面地掌握开展经营活动所需要的各种信息而使财务活动遭遇到更多的不确定性,使得经营的绩效风险性大大增加,从而造成财务风险,甚至可能倒闭.因此,科学系统地对财务风险引发的问题、形成的原因进行总结与分析,并提出有效的应对措施,是非常重要的,有助于指导上市公司防范和化解财务风险,加强风险控制能力,保持公司健康、稳定和快速发展,并在未来面对相似的危机时具有借鉴作用.

二、我国上市公司财务风险管理中存在的问题及原因分析

1.筹资管理不当,资本结构不当,导致负债过多

许多上市公司负债比例过大,到期无力偿还,从而引发财务危机.这是由于筹资不合理,造成资本结构不当而引起的,即公司资本总额中自有资本和借入资本比例不恰当对收益产生负面影响而形成的财务风险.资本结构对公司的财务结构有着直接的影响,公司借入资本比例越大,资产负债率越高,财务杠杆利益越大,伴随其产生的财务风险也就越大.合理地利用债务融资、配比好债务资本与权益资本之间的比例关系,对于企业降低综合资本成本、获取财务杠杆利益和降低财务风险是非常关键的.

2.公司财务决策缺乏科学性,导致流动资金短缺、甚至断流

流动资金是公司运营过程中的血液和命脉,是各项决策的财力支持,决策的失误会直接导致流动资金短缺的危机,引发财务风险.财务决策失误是产生财务风险的一个重要原因,避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化.目前,我国上市公司的财务决策普遍存在着经验决策和主观决策的现象,由此导致决策失误经常发生,从而产生财务风险.如：固定资产投资决策失误、对外投资决策失误、对外担保带来的财务风险、盲目的多元化战略等都会使企业走上财务危机甚至破产危机的道路.

3.财务风险管理制度不完善,导致风险应对能力差

风险应对能力差是财务风险管理的重要研究难题.面对财务风险时,如何化解财务风险和处理财务风险后的遗留问题,是财务风险管理的根本目的.造成这一困境的原因主要是由于现今我国的上市公司财务风险管理制度仍不完善,主要表现在内部控制和应收账款的管理问题.

4.上市后的更多责任,导致公司财务压力大增

上市公司的经营与业绩将对更多的投资人负责,即公众股东.而经营业绩和股东的满意程度直接影响着公司股价的涨落.也因此,上市公司接受更大群体的监督,财务信息得到了更多人的关注,这使得公司不得不在股利政策上花些功夫,从盈余中留出一部分发放股利,并支付高成本的披露费用,造成财务压力.

5.利率的变动,导致利率风险

既然财务风险是指由于运用了债务筹资方式而产生的丧失偿付能力的风险,那么在影响财务风险的因素中,债务利息或优先股股息等固定性融资成本是一个基本因素.因此,利率是一个基础性因素.而公司在负债期间,由于通货膨胀等影响,贷款利率时常发生增长变化,而利率的增长必然增加公司的资金成本,从而抵减了预期收益.

三、规避财务风险的应对措施

公司利用债务筹资可以获取财务杠杆利益,也可以降低公司资本成本,却会给公司带来财务风险,因此根据公司自身的经营发展情况确定一个合理的资本结构非常重要.在筹资管理方面,上市公司要提高资金的使用效率,根据企业实际情况合理制定负债规模,在债务利息率低于投资利润率、合理确定借款额度和还款期限、采取最佳资金来源结构的前提下,权衡成本和收益,适度负债以优化资本结构,同时要合理搭配流动负债和长期负债,以达到最理想的资本结构.

财务决策的正确与否,直接影响到企业的资金结构,直接关系到财务管理工作的成败,经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加.切忌主观臆断,对每一种可行方案都要认真进行分析评价,从中选择最优的决策方案.这样可以使产生失误的可能性大大降低,从而避免因决策失误所带来的财务风险.

在实行多元化经营的上市公司中,可以通过公司之间联营、多种经营,及对外投资多元化等方式分散财务风险.对于风险较大的投资项目,公司可以与其它公司共同投资,以实现收益共享、风险共担,从而分散投资风险,避免因公司独家承担投资风险而产生财务风险.

（1）建立健全内控制度

一个健全完善的内部控制制度,一方面能保证会计信息的真实可靠；另一方面能够正确地处理财务预警权和经营管理权的集中与分散关系.可以细化为完善公司的治理结构,保证监督控制能力,明确会计和财务的分工,并且确保企业经营者不干预企业财务管理工作等.此外,公司还应建立健全内部审计制度以实现良好的内部控制与监督.

（2）科学化应收账款管理

企业必须采取切实可行的措施,制定合理有效的管理方法,做好应收账款的事先预防、监督回收等管理工作,以保证应收账款的合理占用水平和收款安全,一方面对客户的资信状况进行调查和评估,确定合理的应收账款政策；另一方面建立分工明确、互相牵制、责权分明的应收账款业务内部控制制度.

4、采用合理的股利分配政策和披露制度上市公司可根据自身行业性质和特点,以及持续经营情况,遵循一定的原则,充分考虑影响股利分配政策的相关因素与市场反应,选择适合公司的、稳定的股利政策.其间应当综合考虑契约和法律法规等法律因素、变现能力因素、偿债需要因素、资本成本因素、资金需求因素、财务信息的影响因素、股东投资目的因素等.

合理的信息披露制度,有利于证券主管机关对上市公司的监督和管理,减少信息不对称,保障了投资者的权益.从我国上市公司信息披露制度现状来看,应当将强制披露制度与自愿披露制度提到同等重要的位置,并对年报信息进行再次分类以实行不同的信息披露制度.

规避利率带来风险,加强资金预算管理是一个普遍使用并效果良好的途径.通常是由财务部门编制资金预算计划,它由资金预算收入、资金预算支出两大主体内容构成.其中,资金预算收入最核心的内容,是企业通过经营活动带来的净增加额；资金预算支出最核心的内容,是企业投资所需资金支出.通过编制公司年度资金预算计划,能够明确公司年度资金运作的重点,便于公司日常的资金控制,把握资金周转“脉搏”,节约公司融资成本,避免盲目贷款和不合理存款等情况的发生,即使出现利率风险,也可以及时调整,从容应对.

6.建立财务风险预警机制

（1）建立完善的风险防范体系

首先,要抓好公司内控制度建设,确保财务风险预警和控制制度健全有效,筑起防范和化解财务风险的第一道防线.其次,要明确企业财务风险监管职责,落实好分级负责制.再次,是要建立和规范企业财务风险报表分析制度,搞好月份流动性分析、季度资产质量和负债率分析及年度会计、审计报告制度,完善风险预警系统.最后,要充分发挥会计师事务所、律师事务所以及资产评估事务所等社会相似度检测机构在财务风险监管中的积极作用.

（2）建立实时、全面、动态的财务预警系统

建立实时、全面、动态的财务预警系统,对公司经营管理活动中的潜在风险进行实时监控.财务预警系统贯穿于公司经营活动的全过程,以企业的财务报表、经营计划及其他相关的财务资料为依据,利用财务、金融、企业管理、市场营销等理论,采用比例分析等方法,发现企业存在的风险,并向经营者警示.对财务管理实施全过程监控,一旦发现某种异常征兆,及时采取应变措施,以避免和减少风险损失.

四、结语

随着经济全球化的发展,我国在其进程中的作用日益重要,我国企业面临的竞争压力不断加剧,企业面临的财务风险也更为严峻,上市公司更是首当其冲.此外,由于社会政治、经济的快速发展、经济全球一体化以及科技革命日新月异的变化,上市公司面临着更加不确定的经营环境、更多的风险因素、更为激烈的竞争,以及更为严峻的生存发展挑战.对于上市公司财务风险管理和控制的研究就显得尤为重要.财务风险是客观存在的,它存在于公司生产经营的全过程之中.上市公司只有具备了充分识别风险的能力,才能提高公司的经济效益.因此,我国的上市公司应重视财务风险,加强财务风险防范,使公司在重重风险中立于不败之地,在激烈的市场竞争中求得生存和发展.

【参考文献】

[1]武郁蓓：财务风险控制研究[D].中国优秀硕士学位论文全文数据库,2011.

[2]许学丹：我国上市公司财务风险分析与防范的研究[J].中国商界（上半月）,2009（188）.

[3]胡成玉：论公司财务风险的成因及对策[J].经济师,2005（3）.

[4]万明奇：浅谈企业财务风险的控制及防范对策[J].大众商务,2009（107）.