中国财产保险公司信用评级

更新时间:2024-03-04 作者:用户投稿原创标记本站原创 点赞:30668 浏览:143638

摘 要 :我国保险业发展迅猛,市场规模的急速扩张导致忽视了信用风险的控制,而根据入世承诺保险业全面对外开放,则进一步加剧了我国保险公司的信用危机.较高的信用评级有助于提高我国保险公司的信誉度和扩大其市场占有率,但我国在评价保险公司信用方面至今还没有具体的标准,造成了客户和保险公司之间的“信息不对称”.本文从财务指标角度分析了影响财产保险公司信用评级的因素,运用多元统计方法对财产保险公司评级,并对提高我国保险公司的信用水平和建立保险公司信用评级体系提出了建议.

关 键 词 :财产保险公司 信用评级 财务指标 多元统计分析

一、引言

自1980年恢复国内保险业务以来,我国保险业经历了20多年的快速发展,保持了30%以上的年均增长速度,但保险密度和深度较低,说明我国保险业仍处于发展的初级阶段.我国保监会主席吴定富指出,“中国保险业目前存在的最大问题是‘信誉’问题”.2004年底,我国取消了保险行业的地域限制,允许外国公司在我国任一城市开设分支机构,意味着我国保险公司将在更高领域参与国际保险市场的竞争,这进一步加剧了我国保险公司的信用危机.为了缓解我国保险公司的信用危机,除了努力提高我国保险公司信用水平以外,还应该建立保险公司信用评级体系.保险公司信用评级是独立的第三方相似度检测机构,通过专家运用定性和定量结合的方法,判断公司的资本实力是否能够履行合约或风险发生时偿付所有债务的能力,而偿付能力和履约能力是财务指标的核心内容,所以财务指标可以作为对信用评级的很好说明.保险评级机构的功能在于能把公司复杂的财务信息转化成易于理解的各种等级以反映公司的实力,为保险行业中不同参与者提供具体和真实的参考意见,消除保险市场的信息不对称,并避免了自身研究公司的高成本性和非准确性.对于我国保险公司评级的研究,目前有些学者给出了影响我国保险公司信用评级的因素分析,但没有运用具体统计实证方法对保险公司进行具体的评级研究;另外,四大评级机构和国外相关文献也只是公布了保险公司评级的具体指标,没有给出具体评级统计方法,因此本文使用的统计方法对中国财产保险公司进行信用评级是一种新的尝试和探索.限于数据的可得性,本文则以财务指标这个角度,运用多元统计方法对我国财产保险公司评级,希望对我国保险公司的信用评级提供一些借鉴.

二、研究设计

(一)变量设置财产保险公司是经营一般财产保险、责任保险以及信用保证保险等业务的保险公司,其特点是业务期限较短,资金流动性较强,负债风险较高,因此财产保险公司与信用相关的财务安全性和到期偿付能力就受到了很高的重视.依据财产保险公司的特殊特点,结合世界知名四大评级机构对保险公司评级指标的选择,本文将影响我国财产保险公司信用评级的财务指标归纳为5个方面,每方面包含的具体指标、计算公式以及与经营绩效的关系见(表1).

(二)样本选取与数据处理本文选取了截至2006年12月31日前在中国保监会注册的我国各大财产保险公司作为分析样本,共计26家,包括中资公司14家,外资公司12家.所需原始数据来源于2006年中国各大财产保险公司资产负债表,利用EXCEL软件对其处理得到上述21个指标数据;但上述指标的量纲并不统一,为了消除由量纲带来的不合理影响,需要对评价指标数据进行标准化处理;另外,在因子分析的综合评价中,需要对指标正向化,由于是比例指标,直接对负向指标求导数便可实现指标正向化.

(三)多元统计方法本文采用的多元统计方法包括:(1)因子分析.因子分析是从研究相关矩阵内部的依赖关系出发,把一些具有错综复杂关系的变量归结为少数几个综合变量的一种多元统计分析方法.(2)系统聚类分析.聚类分析是根据一批样品的许多观测指标,按照一定的数学公式具体地计算一些样品或一些指标的相似程度,把相似的样品或指标归为一类,把不相似的归为另一类的统计分析方法.

(四)模型建立因子分析要求样本量不能太少,否则结果可能不太可靠.本文选取我国财产保险公司共计26家,该样本数相对21个指标数太少,需要筛选指标.由于从主观方面难以进行草率地筛选,本文对指标的筛选将完全基于统计分析的客观性.(1)利用皮尔逊相关系数筛选指标.因子分析要求各变量间具有一定的相关性,如果变量间彼此独立,则无法从中提取公因子,因此更希望留下同其他变量更具相关性的指标,得到各个变量间的皮尔逊两两相关系数和相关性显著检验.变量筛选原则和步骤具体如下:分别得到各个变量同其他变量间相关性显著的个数,个数最少的变量首先被删除,如果几个变量同其他变量间相关性显著的个数相同,则按照在0.05置信水平下相关显著性个数较多或在0.01置信水平下相关显著性个数较少的变量被删除掉;每次只删除掉1个变量,然后余下的所有变量进行因子分析,看是否可以通过因子分析适用性检验并且提取的公因子数不大于3;如果满足条件,指标筛选完毕,否则继续按照以上步骤进行指标筛选,具体筛选步骤见(表2).利用皮尔逊相关系数和筛选原则,通过反复检验,最后删除掉V1、V5、V6、V8、V9、V14、V15、V16和V21共9个指标,剩下12个指标进行随后的分析.(2)因子分析和模型建立.利用SPSS15.0统计软件的因子分析功能,对筛选后的12个指标数据进行分析,结果如(表3)所示.KMO统计量为0.709>0.7,因子分析的效果比较好,再由Bartlett球形检验,可知各变量间的独立性检测设不成立,故因子分析的适用性检验通过.由相关系数矩阵计算得到特征值、方差贡献率和累计贡献率,如(表4)所示,只有前3个特征根大于1,而且前3个因子的方差贡献率达到了80.87%,考虑前3个因子已经足够.因子分析要求提取的公因子有实际含义,为使因子载荷矩阵中系数更加显著,可以对初始因子载荷矩阵进行旋转,使相关系数向0-1分化,从而更加便于解释.进行方差最大旋转后,旋转后的因子载荷矩阵如(表5)所示,第1公因子在V2、V3、V10、V11、V12、V13和V17上有较大的载荷,反映了我国财产保险公司信用评级的各个方面,可以命名为财务综合运营因子.第2公因子在V18、V19、V20上有较大的载荷,从经营效能方面反映了我国产险公司的信用评级,因此命名为经营效能因子.第3公因子在V4和V7上有较大的载荷,从获利能力方面反映了我国财产保险公司的信用评级,定义为获利能力因子.为了对我国产险公司信用评级进行综合评价,采用回归方法求出因子得分函数,如(表6)所示.SPSS15.0统计分析软件已经计算出3个公因子的得分,分别从不同方面反映了我国财产保险公司的财务状况和信用水平,但单独使用某一个因子并不能做出正确的综合评价,因此按照各因子对应的方差贡献率为权数计算的综合统计量F的结果为:F等于0.6564F1+0.1973F2+0.1462F3.(3)系统聚类分析.根据指标数据,得出的结果如(表7)所示.

三、实证结果分析

(一)因子排名结果分析从(表7)中可以看出:(1)综合排名分析.在综合排名方面,日本财产、三星保险居于前2位,中华联合、永安保险位于最后2位.排名在前14位的公司的综合得分都为正值,位于平均水平以上,排名后12位的公司的综合得分都为负值,位于平均水平以下.而前14位中除了永诚保险、安信农业、出口信用3家为中资公司外,其余11家都为外资公司,后12位中除了联邦保险外,其余11家都为中资公司,这充分说明了外资公司的信用评级综合排名普遍高于中资公司.(2)财务综合运营因子分析.由于F1反映了我国产险公司信用评级的各个方面,并且在综合统计量F中所占的权重较大,达到了65.64%.因此利用F1对我国产险公司排名,发现与用综合统计量F对我国产险公司进行排名的结果基本一致.(3)经营效能因子分析.F2是反映经营效能的因子,排名发现,日本财产、三星保险依然居于前3位,不过在综合排名靠后的一些中资公司排名靠前:永安保险位于第2位,中华联合居于第7位,大地保险位于第8位,这可能源于它们相对较好的资产运用效率.排名最后2位的是华泰保险和出口信用公司.(4)获利能力因子公析.第3公因子F3反映了我国产险公司的获利能力,从排名结果可以看出,海上、安信农业、出口信用居于前3位,而在其它排名相对靠后的我国传统3大产险公司平安财保、人保股份、太保财保也进入了前10名,表明它们的优势更多的是基于市场垄断的获利能力,而非财务稳健性的信用能力.排名最后3位的是利宝互助、联邦保险、安联保险3家外资公司.

(二)系统聚类结果分析理论上可以任意地将以上26个公司分成1-26类.一般地类别不大于2个,类别较少;类别大于5个,类别较多,因此一般把类别分为4或5类,本文为了说明的方便,把26个公司分成5类,并在公司名后注明综合排名,如(表8)所示.(1)第1类.此类公司都为中资公司,并且成立比较早,在综合排名方面普遍比较靠后,但在经营效能和获利能力方面排名普遍比较靠前,这要是因为中资公司比较强调保费收入和市场占有率,相对忽略了财务指标的稳健性和信用评级的重要性.(2)第2类.永安保险排名最后1位,说明在财务指标稳定性和信用方面较差.(3)第3类.此类公司中除了永诚保险和安信农业2家为中资公司,其它都为外资公司,综合排名普遍靠前,说明外资公司进入中国市场最看重的是品牌的建设和维护,注重财务指标的稳定性和各方对其的信用评价,而不急于迅速强占我国保险市场.特别地,永诚保险和安信农业2家中资公司同第1类中资公司相比,成立较晚,但因为其经营模式和理念不完全雷同于成立较早的中资公司,而和外资公司相似.所以与外资公司归于1类.(4)第4类.此3家公司为排名较靠后的外资公司,说明其在财务指标稳定性和信用方面情况一般.(5)第5类.这两家公司排名位于前2位,说明在财务指标稳定性和信用方面很好.

(三)综合评级根据系统聚类的结果,为了保证统计的客观性,原则上对我国产险公司的信用评级分为5级,1类为;另外,根据因子排名结果分析,便可得到各类公司信用评级的高低.严格按照以上原则的基础上,本文只对人保股份、太保财保、平安财保、出口信用4家公司进行了主观调整,把它们归为第2级,其原因是:出口信用的综合得分位于第10名,排名靠前;人保股份、太保财保、平安财保作为我国3大传统的产险公司,在我国保险业特别是市场占有率方面居于垄断地位:人保股份是我国成立最早、市场占有率最大的国有制股份有限公司;平安集团公司作为在我国A股上市的唯一2家公司,已经在向金融集团化和国际多元化迈进;而太保集团也正在着手准备登陆A股市场.具体评级结果如下:第一级:信用评级非常好,包括第5类的日本财产和三星保险2家.第二级:信用评级好,包括第3类的永诚保险、中银保险、海上、三井住友、民安保险、丰泰保险、美亚保险、皇家太阳、安信农业,另外包括第1类的人保股份、太保财保、平安财保、出口信用.第:信用评级比较好,包括第4类的利宝互助、联邦保险、安联保险3家.第四级:信用评级一般,包括第1类的太平保险、大众保险、天安保险、大地财产、中华联合、华安保险、华泰保险7家.第五级:信用评级差,包括第2类的永安保险1家.当然,以上得出的评级结果只是基于2006年我国产险公司资产负债表的数据,而2007年以后得到的评级结果可能与此会有一定的变化.

四、结论与建议

(一)研究结论运用多元统计分析方法对2006年我国财产保险公司进行信用评级和比较研究的结果发现:外资公司较中资公司普遍有更高的信用评级,整体上处于优势;一些大型和传统的中资公司具有较高的信用评级,但这种较高等级更多的是基于市场垄断,而非财务综合运营能力.以往中资公司凭借其对本土市场文化的了解、客户关系和市场垄断等具有较强的竞争力,但随着更多外资公司的加入以及对外资经营保险业务各种限制的取消,这一优势将逐步淡化,中资保险公司任重而道远,目前急需进一步提高自身的信用水平.

(二)相关建议中资保险公司必须提高自身的信用水平,这需要中资公司自身的努力,更需要整个保险行业的鼎力相助,主要体现在以下五个方面:(1)建设一支高素质的营销队伍,扩宽营销渠道.低素质的保险展业人员和保险写作技巧人员是信用风险的主要来源,在我国存在着严重的“展业理赔两张脸”的现象,中资保险公司应放弃那种以保费收入作为唯一绩优评价指标的激励制度,着力建立一支具有充分的专业知识和保险营销技能的营销团队.在销售渠道上,要在巩固现有方式的基础上,积极发展其他营销方式,即可采用邮件、传真、电脑网络、报刊杂志、广播电视等媒体,直接向顾客推销保险产品,以吸引客户的购写,使之通过这些方式直接向保险公司购写保险产品.当前,尤其要高度重视发展网络保险,虽然网络保险刚刚起步,但具有很强的生命力.(2)创建与维护中资保险公司品牌,鼓励有条件公司上市并走国际化之路.“品牌”是一个企业商誉和产品形象的重要标志,是企业的无形资产,因此企业创建与维护自己特有的品牌是非常重要的,一个企业的品牌与自身的实力是密切相关的,如果条件成熟,中资保险公司可以通过争取及早上市和走国际化道路来打造自身的品牌.中资保险公司一旦上市成功,其开拓市场的资本实力将大大增强,实现真正意义上的自主经营;国际化之路可以提升企业的在世界范围内的影响力,扩宽产品营销范围.具体到我国的保险公司来讲,中国平安、中国人保、中国人寿、中国太保等已经在国民心中树立了较高的信用品牌.(3)创新是提升保险公司核心竞争力的灵魂.保险公司创新包括险种创新和怎么写作创新.险种创新是改变中资保险公司目前保险结构严重不合理的状况的途径之一,尤其是大型保险公司应具备保险创新的人力和财力,使自己永远处于市场先驱者的角色,有利于增强良好的企业形象和信誉;在怎么写作上,可通过采取对原有产品的改造、整合以及扩大怎么写作功能和提高其怎么写作质量等手段,来增强保险怎么写作的信用度.(4)从中学甚至小学开始设立保险相关课程.保险是个人生活和财富当中的必需品,应让每个国民从小就树立保险意识,及早增强对保险的信任度.(5)建立中国保险公司的信用评级体系.当前,需要将保险监管与保险评级结合起来,将保险评级作为加强保险监管的重要辅助手段,防范与化解保险公司偿付能力风险,保护投保人与投资者的利益.为使保险评级在我国保险市场中能够发挥重要作用,建立一套中国保险公司的信用评级体系,打造中国极具权威性的保险信用评级企业,政府除了引导社会公众对保险评级的认识之外,还可以通过一些政策手段创造对保险评级的需求.例如,监管机构可以制定相关法规强制保险公司进行充分的信息披露,建立健全保险公司信息披露制度,为保险评级提供必要的信息条件;可以根据信用等级限制投资范围,监管保险公司的资金运用;对信用等级低的保险公司的业务种类进行一定程度的限制.


(编辑 洪 荭)

相关论文范文