本站原创连续加息正在挤压传统寿险保单的竞争优势,但综合而言,加息对于保险业长期利好.保险不同于一般金融投资品,其本质功能是提供风险保障.在加息减税的大背景下,保险产品的保障功能正在回归.
2007年9月14日,央行宣布,自2007年9月15日起,上调金融机构人民币存贷款基准利率,金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,由现行的3.60%提高到3.87%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,由现行的7.02%提高到7.29%；此次加息成为2004年10月至今三年内的第九次调整利率,也是今年以来的第五次加息.而此前,国务院宣布降低利息税税率,从8月15日开始执行5%的利息税率.
本次升息后,一年期定期存款税后利率已经高于寿险保单的定价利率110个基点.而三年期和五年期定期存款的税后利率（三年期税后4.96%,五年期税后5.47%）经过此次加息后已超过2.50%的寿险保单定价利率将近一倍之多.尽管寿险保单的结算利率比定价利率高,但加息后的一年期定期存款利率已经直逼寿险保单的结算利率,寿险保单对于存款利率的优势正在被迅速挤压.
8 月2 3 日上证综指突破5 0 0 0 点, 上涨154.51点,涨幅为3.81%.与大盘强劲走势不同,两家保险股――中国人寿、中国平安逆市下跌：国寿收盘于48.98,下跌0.39,跌幅为0.79%；平安收盘于83.46,下跌0.71,跌幅为0.84%.有市场人士猜测,减税加息组合拳是保险股下跌的主要原因.为此,记者采访了多位保险业内人士,大部分被访者认为,保险股近期处于盘整状态,减税加息对保险业而言“应该是长期利好”.
冲击寿险
呼吁开放预定利率
连续加息冲击最大的就是寿险,而对传统类寿险和储蓄类的保险产品影响最大.据悉,在杭州,各大保险公司的分红险等产品数月乏人问津；而在上海已经出现了因与银行利率倒挂而退保的现象.
数据显示,中国人寿、中国平安两大寿险公司的保费收入下降非常明显.8月17日,平安保险发布今年1月至7月期间的累积原保费收入,7月份单月保费只有50.5亿元,创了今年以来的新低；而中国人寿在8月16日发布的公告也显示,该公司7月单月保费约为106亿元,比6月大幅减少,而且成为2007年的单月保费新低.
养老险是储蓄性质的保险,它与利率联动关系最紧密.一般来说,养老险的投保人也主要看重增值能力,利率越高,收益也就越大；保障功能则放在其次,因为根据有关规定,养老险的身故保险不能超过保额的1.1倍.目前,养老保险的预定利率不超过2.5%（这个规定是按照2004年10月前的银行储蓄基准利率设定的,当时的利率仅为1.98%）.加上保险收益免征利息税和保本投资的优势,使得整个寿险产品在加息减税前颇具优势.
随着2 0 0 4年1 0月2 9日调高基准利率之后,2006年开始,中国已经进入一个快速升息周期.至今已是自2004年以来第九次调整银行基准利率,利率早由从当初的1.98%升至3.87%.养老险具有“独到”的增值优势：不收取利息税,复利计息,这也是保险销售时的卖点.可是,如果扣除佣金、公司经营费用后,养老险2.5%的利率即便复利、免税,也根本无法与5.76%(税后5.47%,五年期利率)利率的增值能力抗衡.养老险很容易因增值能力不够,而失去吸引力.原来处于优势地位的寿险产品在逐渐失去其原有的魅力.
山东财政学院金融系教授张中宝在接受采访时称,加息对于市场的冲击是一个复杂的合力,因为加息影响到的多数为保值型产品,这些客户在短期内会感受到的影响较大.不过对于那些长期的保险产品而言,短期内面临的可能是利率调高的冲击,但当利率一旦下调,那么又会处于一个比较优势的地位.
“要想解决这一困境, 调高预定利率是最方便,也是能被投保人接受的最直接方式.”山东保监局的一位人士称.中国保监会主席助理、新闻发言人袁力在保监会举行的二季度定时定点新闻发布会上这样表示：“至于预定利率调整的问题,应当说保监会一直进行研究,我们将有步骤、审慎推动寿险费率监管体制的改革.”
有消息称,保监会意欲推出一个“寿险预定利率,评估利率锁定3.25%”的方案,预定利率改革就要起步上路.
产品创新
考验险企能力
无论保监会是否调整预定利率、是否放开定价,连续的加息将考验保险公司的精算能力与风险控制能力.
“如果预定利率被放开,那么业内竞争将会非常明显,这就要求各保险公司推陈出新,满足高息形势下的客户需要.”一位保险业内人士认为,中国的保险业虽然整体增长速度很快,但各个保险公司实力很不均衡,寿险市场几乎还是寡头竞争的态势.对于中国人寿和平安而言,有足够的实力来应对这样的调整,但是对于一些小的保险企业而言面临的问题可能比较多,包括产品开发、定价等等.
即使预定利率不改变,保险公司仍然面临产品结构调整的问题.该人士表示,保险公司必须设计收益能力更强的产品才能吸引客户,即使没有加息的问题,由于现在股市和基金市场形势大好,保险产品的收益能力日益受到绝对挑战.虽然高息,但负利率仍是事实,客户追求高收益的偏好会更加明显,保险公司应该针对客户的普遍投资偏好,设计产品时在收益方面有所改善.
同时,在人民币升值、资产增值的大背景下,利率的持续上升,无疑将促进消费者需求进一步多元化,居民购写保险的可能仍然具有进一步上升的空间.所以,各大保险公司更应抓住加息的这次契机,进一步推动保险产品创新进程和寿险产品的结构调整.
一位财经大学保险系研究者认为,这次加息对保险业的促进作用在产品结构转型上体现得淋漓尽致.连续加息使保险理财产品面临同其他金融理财产品更激烈的竞争.由于目前保险公司的投资类产品与其他金融理财产品差异化不大,如果投资收益率无法提高,体现不出保险产品的优势和特色,那么保险理财产品将会面临淘汰的危险.
而且,中小保险公司的投资能力很难与其他金融机构匹敌.所以,保险公司必须努力开发与其他金融产品有差异性的产品.另外,投资类产品领域的激烈竞争也有助于保险产品回归保障功能,毕竟保障才是保险立足之本.
加息减税
投资焉知非福
保监会主席助理、新闻发言人袁力还指出,利率的变化对固定收益的传统寿险以及储蓄替代型产品有一定影响,但是对投连万能和分红产品并非利空.由于这一类产品能够把投资收益和投保人进行一定比例的分享,随着今年收益率的提高,投连万能和分红产品也会取得比较好的回报.
据保监会最新公布的数字显示,截至今年6月底,保险公司总资产达到2.53万亿元,比年初增加4264.1亿元,增长20.2%,银行存款占保险总资产的32.66%.今年早些时候的两次加息,对保险公司资金收益的提升起到的作用不可忽视.
著名保险专家,北京工商大学保险学系主任王绪瑾教授表示,央行存贷款利率的提高,对保险行业而言是一把双刃剑,加息使市场上销售的储蓄型保险产品受到冲击,消费者购写的意愿会降低；而从投资的角度,保险公司在银行的大量存款的收益会增加.
国泰人寿发言人施雷先生表示,此次利率和利息税的调整给了保险企业很大的收入机会.加息对于协议存款的影响是正面的,目前银行存款仍占保险行业资金运用的1/3,实际利率一下子提高70%,直接提高保险公司的投资回报率.
目前,我国寿险保费收入六成以上来自分红、投连、万能等投资型产品,传统寿险产品占的比重已经很小.由于有了前几次加息的应战经验,业界普遍认为,加息对保险业总体偏向利好.加息有利于提高保险资金运用整体收益率水平,投资型保单将随息口上升而受惠.
众所周知, 不论传统寿险还是新型寿险,考虑利率变化会对保险公司造成多大影响时,都要与该产品所匹配的投资组合相联系.我国保险资金目前可投资于银行协议存款、债券、基金、股票等品种.银行协议存款又分为固定利率和浮动利率两种.升息环境有利于提高保险公司投资可浮动利率协议存款的回报率.但是股票、基金等投资资产的收益率高低还要与资本市场环境相关.因此,投资组合的资产分配非常关键,直接影响保险公司的投资收益,应用得当加息这个金融工具,将为保险公司交上一分完美的收益成绩单.
回归保障
正确引导客户群
“加息对我的客户影响不大,他们是否购写保险,银行利率不是决定要素.”友邦人寿北京分公司寿险营销员王洪涛认为.
王洪涛说,在他的销售生涯中,他一直向客户强调,保险是风险保障.他总是为准客户设计出完善的“生活保障及财务规划需求分析”,反复向客户阐述保险是家庭风险管理不可或缺的一部分,而不仅仅是投资理财的途径.
他还称,“保险毕竟不同于一般金融投资品,其本质功能是提供风险保障,投保人应树立长期保险保障的观念.盲目退保也会给保户自身带来很大损失.”
山东保协的一位人士也表示：“保险公司不能简单与银行类比,购写保险产品也不是投资,绝对不能简单比较预定利率和储蓄利率收益.让客户正确地对待保障功能,树立正确的保险意识是最根本的解决办法.”