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2009年1-11月,寿险规模保费为6839亿元,同比增长9.42％,其中,11月单月,寿险规模保费为588.64亿元,同比增长50.32％,2009年1-11月,产险规模保费为2640亿元,同比增长22.28％,其中,几月单月,产险规模保费为208.38亿元,同比增长31.95％,与消费和投资相关的财产险是主要增长动力,车险仍是产险保费增长的主力,同时与投资相关的工程险等也出现较快增长,在通胀预期引发的加息预期下,债券到期投资收益率的提高打开了保险公司债券投资的收益率空间,09年11月末,保险公司债券投资占比明显增加,由6月末的50.2％提升至51.88％,提升了1.68个百分点,同时,保险在下半年加大了权益投资比重,股票和基金占比由6月末的16.60％提升至18.34％,提升了1.74个百分点,
兴业证券分析师田辉维持行业“推荐”评级,由于综合金融优势对估值的支持,目前中国平安的股价与合理估值差距最大,建议重点关注,维持其“强烈推荐”的投资评级,
造纸行业：需求持续回暖纸价加速上涨
国元证券
全国机制纸及纸板产量持续回升,而同期库存在减少,2009年1-10月份,全国机制纸及纸板累计产量为7581.89万吨,同比增长10.67％,产量回升库存减少意味着下游用纸需求在持续回暖,按照2010年9％的GDP增速预测值,预计2010年纸及纸板的需求增速将回升至7.68％,全年纸品需求量在9122万吨左右,在需求回暖及原材料上涨的推动作用下,各主要纸种从二季度开始上涨,到了三四季度呈加速上涨的趋势,纸价上涨的驱动因素主要有以下几个方面：1、需求的回暖是根本因素；2、原材料的上涨是重要的推动力；3、下游经销商的备库强化了这种上涨趋势,预计2010年纸价上涨的动力依然存在,从产业视角来看调结构,主要是淘汰落后、过剩的产能和促进产业升级换代,今年以来,我国相继出台了十大产业调整振兴规划,强调淘汰落后产能、坚决抑制部分产能过剩行业新上项目,鼓励企业的兼并重组等方面问题,
国元证券分析师何鹏程等认为,从我国造纸产业情况来看,调结构依然将围绕淘汰落后产能与兼并重组等方面来展开,这将给资本市场带来新的投资机会,给予造纸行业“推荐”评级,
煤炭行业：煤炭大涨已成定局
国金证券
秦皇岛港最新各煤种继续飙升30-50元左右,连续降温天气使得电厂耗煤继续维持高位,直供电厂总库存已下降至9天的历史地位,电煤供应形势严峻,截至12月20日,直供电厂累计耗煤为4857吨,远高于11月同期3902万吨水平,对应地,库存量再创年内新低,可用天数继续下降至9天,近期极端天气带来山西煤炭产销持续升温,12月22日山西省煤炭日均产量为193万吨左右,日均销量115万吨以上,煤炭产销再创年内高点,12月25日,澳大利亚纽卡斯尔港主力煤炭86美元/吨,较上周上涨5美元/吨,另外日澳谈判在即,尽管日方只能接受80美元/吨以下的,但澳方目前出价为FOB85美元/吨,而Xstrata有可能开出FOB90美元/吨的,预计新财年,国际长协煤炭大涨已成定局,
国金证券分析师龚云华等表示,当前煤炭的上涨全面反映了煤炭基本面超越市场预期,基本面保持强劲势头,基于强劲的行业基本面、通胀预期,看好2010年上半年煤炭股的投资机会,维持行业增持评级,
辽宁成大：受益于广发证券借壳上市
海通证券
公司近日发布停牌公告称,延边公路为了落实其股权分置改革方案,推进换股吸收合并广发证券股份的重组工作,本公司作为广发证券的股东之一,为了切实维护投资者利益,于12月28日起开始停牌,广发证券上市是确定性事件,但上市时间和上市形式难以判断,对辽宁成大而言,如果广发借壳上市则对参股的广发的辽宁成大业绩有轻微摊薄,但是,参股的广发上市后将获得融资平台,将有利于广发拓展各项业务,长期将增厚辽宁成大的参股投资收益,此外,短期辽宁成大则会因广发增发后业绩被动摊薄而有一定负面影响,受经济复苏波折的影响,公司国内外贸易将稳步回升,受国内医药零售业竞争激烈影响,公司零售连锁跨省开店将面临地方保护和竞争而进展速度一般；受2010年版药典颁布影响,公司生物疫苗品种销售规模和市场占有率有所上升；受复杂气候和地质结构影响,油页岩项目建设出油时间延至明年中期,
海通证券分析师谢盐预计公司2009年每股收益为1.51元,合理中枢45.30元,维持公司“写入”评级,
三钢闽光：受托管理三安巩固龙头地位
招商证券
公司近日公告称,受托管理集团旗下的三安钢铁,将每年获得150-250万元管理费,短期影响有限,长期来看三安钢铁盈利正常化可能由上市公司收购,增强公司在福建市场的区域龙头地位；三安钢铁拥有110万吨粗钢产能,拥有一条60万吨棒线材生产线,经营范围为生产生铁、钢坯、钢材及中宽带型材,三安钢铁2008年利润0.11亿,公司受托管理三安钢铁,但三安钢铁获利或亏损对公司没有影响,理论上是在集团并表,预计三钢集团将给付公司经营托管费用为每年150-250万元,长远来看,三安钢铁盈利正常化后将可能由上市公司收购,增强公司在福建省内区域龙头地位,公司目前在福建市场的区域垄断优势以及未来投资50亿元增加250万吨钢产能等因素,令公司成为福建省钢铁业整合的平台、国内最具并购价值的公司,且公司建筑用钢比例高,业绩敏感性强,在钢铁行业景气时业绩将有超预期表现,
招商证券分析师张士宝预计公司2009-2011年每股收益为0.13、1.22和1v32元,当前股价对应2010年市盈率为14倍,尚未完全反映公司成长性和并购价值,维持“强烈推荐-B”评级,
申银万国
公司日前表示,每年技改2000吨的步伐不会停止,终极目标是茅台产量达到6万吨,今年销量预计增长10-12％,明年也预计增长10-12％,每放一年能增值15％以上,国酒茅台有一批忠实的消费群体,6万吨的产量(1.2亿瓶的销量)只够每个城镇家庭一年过年的时候喝上一瓶,因而茅台酒的供不应求会长期存在,未来的需求不用担心,12月7日,茅台公告2010年1月1日起贵州茅台酒出厂平均上调约13％,据了解,53度茅台出厂价由439元提价60元至499元,幅度13.7‰43度和38度均上调40元,幅度分别为11.8％、12.9％；陈年酒出厂价上调30％以上,茅台未来几年仍存在持续提价能力,
申银万国分析9币童驯预计公司2009-2011年EPS分别为5.137、6.872和8．668元,同比增长27.6％、33.8％和26.1％,维持“写入”评级,
中创信测：业绩有望大幅增长
中信建设
公司主要客户为运营商,客户集中度比较高,截至2009年lO月底,对中国移动的销售收入占总收入比例较高,产品前期在中国移动的TD一期和二期网络建设中占有了优势份额；对中国联通和中国电信的销售收入也呈上升趋势,公司的产品开发已经能够支持3G三个不同标准网络,随着运营商在2009年初步完成3G网络建设、2010年3G用户及网络数据流量的爆发性增长,预计2010年和2011年运营商将加强在3G网络监测和性能维护方面的投入,公司2010年和2011年业绩有望获得较好增长,另外,公司的监测维护系统类产品相对占优势地位,竞争者较少,毛利率保持相对稳定；而仪表类产品的销售方式由于向外部渠道拓展,上半年毛利率同比下降25．2％,但销售收入在2009年上半年增长57％,预计公司产品的毛利率随着销售渠道拓展的完成,将趋于稳定,
中信建投分析师戴春荣预计公司2009-2011年每股收益分别为0.43、0.64、0.78元,市盈率分别为40、27、22倍,给予其“增持”投资评级,六个月目标价19.3元,
首旅股份：受益海南国际旅游岛建设
东方证券
公司主要资产包括景区类,海南三亚的南山苑(74.8％)、宁夏沙湖(30％)酒店类,包括北京三家四星级酒店(民族饭店100％,京伦饭店54％,前门饭店100％)展览广告类,北京展览馆(100％)和旅游广告公司(95％)旅行社,神舟国旅(51％)其他,首汽(18.28％),目前高星级酒店和景区资产占到净资产的80％以上,其中南山苑08年净资产5.58亿,占到净资产总额的51％,海南国际旅游岛获批在即,预计将成为公司股价上涨催化剂,初步预计,获批后三亚近几年游客人次年均增长将保持在10-15％的快速增长,南山苑的接待人次有望继续保持快于地区接待人次的增幅,而园区人均消费将随着入园人数的增长而出现正向良性循环,
东方证券分析师杨春燕表示,2010-2011年受行业景气恢复和海南国际旅游岛建设影响,公司业绩预计会出现持续较快的增长,预计2009年每股收益0.68元,同比下降近9％,2010年每股收益0.87元,同比增长近28％,目前股价2010年动态市盈率为26倍,估值偏低,维持公司“写入”评级,
联化科技：独特的写作生产模式
长江证券
公司日前发布业绩预增修正公告,2009年,公司实现归属于母公司所有者的净利润比上年增长70％-90％,即实现净利润1.27-1.42亿元,公司业绩超预期的主要原因是4季度公司部分产品的销售超过此前预期,此前,公司预告,2009年实现归属于母公司所有者的净利润增长50％-70％,在公司的收入构成中,写作生产比重已经超过50％,公司的写作客户主要为世界上著名的化工公司,公司一般与其签订长期写作协议,写作产品所需原料由写作客户提供或者联化科技代为购写,公司只收取稳定的加工生产费用,这种写作生产模式不仅避免了上游的原料波动和产品的销路问题,又可在协议期内为其提供稳定的毛利或者毛利率,因此,公司的写作生产收入是稳定或上升的,下降的可能性很小；其净利润也是稳中有升,
长江证券分析师李兴预计公司2009-2011年每股收益分别为1.08、1.67、2.23元,按照2010年30倍市盈率估值,维持其“推荐”评级,目标价为50.00元,